БПЮФДЕАМШИ ОНЦКНЫЕМХЕ

Аюдар КГ: Аналитика : Слияния и поглощения : Показательные выступленияДоллар США: 23.44 Евро: 37.15 Ставка рефинансирования: 10.25 О компании Новости Виды деятельности Поиск Аналитикаnew Контакты29апреляАналитика Внешнеэкономическая деятельность Рынки Слияния и поглощения Защита от недружественного поглощения Показательные выступления Сельхозрейдерство: вести с полей Недвижимость Поиск Найти на сайте:Слияния и поглощения Показательные выступленияВ середине февраля 2007 года в очередной раз было объявлено о возможности объединения ММВБ и РТС. Случай показательный: эти биржи — крупнейшие игроки российского рынка, они же — инструменты слияний и поглощений и показатели состояния сферы M&A, которые своим заявлением готовят взаимовыгодное слияние или, как вариант, сопротивляются недружественному поглощению.Эксперты считают, что 2007 год будет периодом союзов крупнейших торговых площадок, в том числе — трансатлантических альянсов, что неминуемо повлияет на мировой фондовый рынок в целом. Эти выводы основаны, в том числе, на событиях прошлого года. Так, Нью-Йоркская (NYSE) и Токийская (TSE) фондовые биржи объявили о создании «стратегического альянса». В будущем эта договоренность может перерасти в более тесный союз. Акционеры NYSE (крупнейшей в мире) одобрили также объединение с паневропейской биржей Euronext (второй по величине в Европе после Лондонской фондовой; она была создана в 2000 году в результате объединения Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых, позже к ним присоединились Лондонская международная фондовых фьючерсов и опционов, а также Португальская биржа). На совместной площадке NYSE и Euronext будет создан первый трансатлантический рынок по торговле акциями, опционами и фьючерсами. А Лондонская фондовая биржа (LSE) продолжает противостоять враждебному по оценкам экспертов поглощению со стороны американской биржи NASDAQ. Ранее она не согласилась на аналогичные предложения европейских бирж Deutsche Boerse AG и Euronext NV, а также австралийского Macquarie Bank. П риобретение крупнейшей торговой площадки Европы поставит точку в многолетней истории объединения бирж Старого Света: от того, кому достанется LSE, будет зависеть дальнейшая европейская финансовая политика. В этой ситуации оставшимся европейским биржам придется либо объединяться, либо присоединяться. Слишком велика конкуренция со стороны торговых площадок США — и уже не только в Европе. Так, NYSE проявляет интерес к азиатским биржам. В частности, успела приобрести 5% национальной индийской National Stock Exchange of India. А NASDAQ подписала соглашение о совместной работе с Корейской фондовой биржей и провела переговоры о слиянии с японской JASDAQ. Иностранные игроки проявляют интерес и к российским биржевым операторам. К этому их подталкивает, в частности, решение Федеральной Службы по Финансовым Рынкам, запретившей российским эмитентам проводить IPO только за границей. Например, скандинавская биржа OMX уже обращалась к главе службы, и, по его признанию, это далеко не единственный потенциальный покупатель. В сложившейся ситуации для эффективной конкуренции с зарубежными партнерами российским биржам необходимо объединиться в рамках одной структуры, либо определить сферы специализации. Так, в частности, тенденции развития рынка, которые поддерживает ФСФР, заключаются в частичном депонировании средств участников торгов с гарантией исполнения сделок. Сейчас в полном объеме это не реализовано ни на ММВБ, ни на РТС. В дальнейшей работе РТС и ММВБ придется реализовывать одни и те же программные продукты и технологии. А отставание РТС по объемам торгов заставляет биржу, например, активнее развивать срочный рынок, сектор инновационных компаний и т.д. Объективное желание ММВБ войти в эти сегменты биржевых услуг только подталкивает РТС к большей активности во внедрении новых продуктов. Хотя РТС больше развивает «классический рынок», а ММВБ — рынок торговли «он-лайн», который также интересен банкам и Интернет-трейдерам. Причем, любая из сторон деятельности бирж может стать причиной преобразований. Так в сферу интересов NYSE попала чикагская электронная торговая система Archipelago Holdings. Биржа получила разрешение на ее поглощение с последующим IPO объединенной компании, в результате чего 30% в акционерном капитале конгломерата NYSE Group достается акционерам Archipelago. Пойти на кардинальное изменение биржевой структуры руководство NYSE побудило несколько причин. Во-первых, необходимость перехода от традиционной («напольной») к автоматизированной системе торгов ценными бумагами. Это не только увеличивает процент более дешевых электронных операций, но и отчасти решает проблему нарушений брокерами правил торговли в ходе ведения сессий «с голоса». К тому же изменения позволяют NYSE догнать набирающие популярность электронные биржи и, прежде всего, своего главного конкурента — NASDAQ. Во-вторых, союз NYSE с чикагской площадкой дает возможность расширить клиентскую базу. И, в-третьих, превращение NYSE в публичную компанию позволяет сделать систему своего управления более открытой для общественности и регулирующих органов. Тем самым биржа обезопасит себя от корпоративных скандалов, подобных тому, что привел в сентябре 2003 года к отставке председателя NYSE Ричарда Грассо (он ушел в отставку после того, как его уличили в получении необоснованно высоких вознаграждений).Эксперты отмечают, что «перенастройка» финансовых рынков — это естественный процесс, который, с одной стороны, идет на благо клиента за счет предоставления более полного пакета услуг и снижения транзакционных и прочих издержек. С другой стороны, это должно положительно сказаться и на самих биржах, поскольку уходит конкуренция, особенно, в сфере аналогичных услуг. Так, даже в неофициальном предложении Deutsche Boerse о покупке LSE за 1,3 млрд. фунтов стерлингов ($2,45 млрд.) предполагаемый владелец пообещала снизить для клиентов LSE биржевую комиссию на 10%, а также предоставлять клиринговые услуги по тарифам вдвое меньшим, чем тарифы клиринговой палаты LCH Clearnet, через которую работает LSE. При этом акционерам Deutsche Boerse было объявлено, что поглощение Лондонской биржи выгодно за счет снижения издержек и более высокого дохода: Deutsche Boerse могла бы ежегодно экономить 100 млн. евро ($130,3 млн.). После перевода двух фондовых рынков на единую систему торгов появляется возможность работать с новыми видами ценных бумаг, благодаря чему через три года затраты снижаются на 75 млн. евро ($98 млн.). Наконец, Deutsche Boerse может запускать опционные контракты на британские акции, что в последующие три года принесло бы ей 25 млн. евро ($32,6 млн.) — основным рынком для таких контрактов сейчас служит лондонская срочная площадка LIFFE, принадлежащая панъевропейской бирже Euronext.Что касается российских игроков, то у РТС появились планы стать владельцем 60% украинской фондовой биржи «Иннэкс», приняв участие в допэмиссии ее акций. Эксперты считают, что одной из причин возможного приобретения РТС украинской биржи является желание повысить свою стоимость в случае вероятной продажи самой РТС крупной западной бирже. Другой же, более вероятный вариант — слияние РТС и ММВБ — как оценивают эксперты, при нынешнем раскладе сил может произойти уже через 2-3 года, хотя средства для покупки РТС у группы ММВБ есть уже сейчас. Наши координаты: Москва (495)9251173 (многоканальный) audar@audar.ruН.Новгород (8312) 78-61-81, 78-61-82, 78-61-83officenn@audar.ruПЮГДЕКШ ТХПЛЕММШИ ЖБЕР ariston НОР АХКЕР ЖДЙФ contiwinterviking ЙСОХРЭ ЦЮИЙНБЕПР ОНДБНДМШИ ЦХДПНЛЮЯЯЮФ ЯСЬХКЭМШИ ЛЮЬХМЮ electrolux НПЦЮМХГЮЖХЪ БХДЕНЙНМТЕПЕМЖХЪ ДЛХРПХИ ЬСЛНЙ peg perego venezia ЙСОХРЭ k800i СЙБ ПЮДХНЯБЪГЭ СЯКСЦЮ ЙНЯРПНЛЮ ОНКХБНЛНЕВМЮЪ ЛЮЬХМЮ ЯЩМДБХВ ЙНТЕ-АЮП АЕИЯАНКЙХ ГЮЙЮГ ЛНПНГХКЭМШИ КЮПЭ ОНЯРЮБЙЮ РПНИМХЙ ХГЛЕПХРЕКЭ ОЕРКЪ ТЮГЮ МСКЭ ПЮЙ ЙХЬЙЮ 5440.15 (ЙПШЬЙЮ) ЦМА ЙСКЕП ПЕЦСКХПСЕЛШИ АЮУХКЮ ЙСОХРЭ СЦНКЭМХЙ ХМФЕМЕПМШИ ЦЕНДЕГХЪ ДЧОНМ ЙПЮЯЙЮ АЮЯЕИМШ intex ЮМРЕММЮ АСЯРЕП МСФМШИ АХКЕР ЖБЕР ЦНПНД snr ДЕЬЕБШИ УНКНДХКЭМХЙ ЮКЭРЕПМЮРХБМШИ ЛЕДХЖХМЮ ЯПНВМШИ ОЕПЕБНД ЙЮДПНБШИ БКЮДХЛХП ЮМХЛЮЖХЪ 3d ЦПЮТХЙ ОПНБЕДЕМХЕ ЮМЙЕРХПНБЮМХЕ ЦХДПЮМР ДНЦНБНП ЯСППНЦЮРМШИ ЛЮРЭ ПСЙЮБХЖЮ МЮПД НМКЮИМ ЮМХЛЮЖХЪ 3d ЦПЮТХЙ ЖЕМРП ЙНМЯСКЭРХПНБЮМХЕ ОПЕДНУПЮМХРЕКЭ ОЙР ОНДАНП УНКНДХКЭМШИ ЙЮЛЕПЮ ЙПЮМНБШИ РЕКЕФЙЮ МЮАНП ЦХМЕЙНКНЦХВЕЯЙХИ ТСРАНКЭМШИ РНРЮКХГЮРНП ЛХЙПНЯПЕДЮ ЙНЛОЮМХЪ contiwinterviking ЙСОХРЭ ОПНЛШЬКЕММШИ ЮЙЙСЛСКЪРНП ГСАМНИ ЙЮЛЕМЭ БШРЪФЙЮ ЙПНМЮ ЙНКНДЕЖ ЙЮМЮКХГЮЖХНММШИ ОКЮЯРХЙНБШИ ЛЩЬ ПЕЬЕРЙЮ НЖХМЙНБЮММШИ ДНЯРЮБЙЮ НЙНМ БЙСЯ ЖБЕР ЙСОХРЭ ЩКЕЙРПННРЙПШБЮКЙС dect desktop УНКНДМШИ НАГБНМ ЯДЕКЮРЭ ОЮГК ХГЛЕПХРЕКЭМШИ ЙНЛОКЕЙЯ Й2-79 sky link БПЮВ ЮЙСЬЕП ЦХМЕЙНКНЦ 1Я АЧДФЕРХПНБЮМХЕ НУНРЮ ЦНМВХИ peg perego venezia ЙНЛОЮМХЪ ОЕРПНЙЮРПХДФ ЩКЕЙРПНЙЮЛХМ dimplex model silver (sp4) ЙОЙ НОР АНПДЧП ЯЙЮВЮРЭ ДКХММШИ МЮПД ГЕПЙЮКН БЮЦХМЮКЭМШИ ПЕГЙЮ ЩЙЯРПЮЙР ЙНПЕМЭ КНОСУ ЯСУ. БШРЪФЙЮ ЙПНМЮ КЮПЯЕМ ЖЕМРП РНМХПНБЮМХЕ ЯРЕЙКНОЮЙЕРНБ nokia 6021 ЙСОХРЭ ЦНЯРХММХЖШ ЯОА БПЮФДЕАМШИ ОНЦКНЫЕМХЕ